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Samson Li | 31 July, 2015 | 一般 | (30 Reads)

今早買了南韓上市的Mirae Asset Life Insurance。可惜小弟資金不是無限,只好忍痛沽了培力(1498)止蝕。

正如當初所說,培力護城河強、未來增長(突別是診所業務方面)筆者仍是看好的,最大問題是估值高企下,在現時市況或有高處不勝寒的感覺。

假如培力跌至3.65水平(相當於2014年E/P的4.20%),我很大機會再買回的。 


Samson Li | 30 July, 2015 | 海中尋寶 | (19 Reads)

自己投資組合一向沒有保險股,但目前在港上市的壽險股普遍並不便宜。最便宜的應該是中國人保(1339),但暫時看息率僅0.29%並不吸引,雖然長遠派息應會增加,但公司只有約27%的收入是來自壽險,其他來自財險。相對財險股而言,市場上一般會較願意給壽險股更高的估值。

所以筆者開始留意香港中國以外的保險股,發現了在南韓上市的Mirae Asset Life Insurance。

股票編號085620,如其名是Mirae(未來資產)集團旗下的壽險公司,在南韓壽險市場屬第五大。公司今年7月才剛剛在南韓IPO上市,上市價7,500Won,較原先建議的8,200 - 10,000Won為低。今天股市收市價,更較IPO下跌12%左右,至6,590 Won。根據2014年的財政狀況,Mirae Asset Life Insurance的股價反映E/P 12.84%,不但比很多壽險股高(1339:9.54%、 2628: 3.66%、2318:5.92%),更比很多財險股高(大部份財險股的E/P在7-9%左右)。

當然,估值低是有原因。根據一些網上資訊,Mirae Asset Life Insurance 的股東回報率(ROE)較一般保險股低;而且新股上市,其派息政策亦不明確。公司的經營現金流Operating Cash Flows也是負數。 

另外一家南韓壽險公司Tongyang Life Insurance(082640)生意做得比Mirae Asset Life Insurance大,E/P也有10.74%,息率也有3.8%以上。純按數字看,這家其實比Mirae Asset Life Insurance更抵買。可惜這家公司股價今年已升了37%,在不熟的市場買賣有怕高追的心理壓力。 

要注意南韓股市香港時間早上8點開始交易,下午2時收市。 

 


Samson Li | 28 July, 2015 | 海中尋寶 | (46 Reads)

以下我一隻股票也沒有,但在watchlist:

1) 華潤電力(836) 估值吸引(市盈率低,息率合理)。雖然目前中國的發電量可說沒有增長(也是估值便宜的主要原因),但可作退休投資/長擺收息的選擇。2014年E/P達10.3%

2) 白雲機場(600004) : 2014年E/P達7%,較上海國際機場(3.95%)及北京首都機場(4.8%)吸引。息率達2%+。A股裡的便宜貨。

3)  海航基礎(357): 前身美蘭機場,估值最吸引,2014年E/P達11.31%,息率達2.95%。基本因素也不差,據網上資料,2015年夏秋季航空公司計劃在美蘭機場執行66721架之,平均每周2224架次,同比增長17.92%;2015年春運,美蘭機場實現運輸航班起降19554架次、同比增長18.2%。


Samson Li | 21 July, 2015 | 海中尋寶 | (48 Reads)

分別為金地商置(535)及上實城開(563)。

金地商置是國內大型地產發展商金地集團旗下的一間公司,及現時其集團唯一一家在港上市的代表。聽名字便知該公司希望主力發展商業大廈,但由於一般商廈前期投資額大、回報期慢,所以仍需要以發展住宅項目為主、商廈為副。聽說公司某些項目的位置是不錯的。

過去公司股價頗為波動,最高時更曾在2013年見1.26元,亦曾數次在高於現價下配股集資。股價較今年年初下跌10%,而且市值只有68億,感覺上是屬進可攻(如果股價急升可放)、退可收(現價水平可守下去)的選擇。

中國一線城市的房地產,還是有不錯的發展潛力。筆者早年追蹤的上海房地產A股,如上海陸家嘴金融貿易區開發(600663)、张江高科(600895)、外高桥(600648)等全都水漲船高。上海城開是上海實業子公司,有市政府背景,加上市值僅84億,屬較小的地產股。筆者喜歡他們的年報,感覺上透明度很高。

不過由於股價已較今年年初升了30%,所以筆者只買了少量股份進場,並等待機會溝貨。

若大家對這兩家公司熟悉及意見,歡迎交流。 


Samson Li | 17 July, 2015 | 宏觀我見 | (57 Reads)

之前市場猜測,中國為了讓人民幣能成為IMF SDR其中一份子(十月知結果)而在之前公開其黃金儲備。中國「最新」的黃金儲備為1,658噸,較之前公布的1,054噸增加了57%,並成為全球第六大持有黃金儲備的國家。

不過似乎對金價刺激作用不大,而且跟行內人說過,中國真正的黃金儲備,很大機會不止1,658噸此數。 


Samson Li | 15 July, 2015 | 宏觀我見 | (29 Reads)
上海A股大跌2%,趁扣取買賣手續費還能平手時先沽清哈爾濱銀行,希望能在2.5水平或以下買回。

Samson Li | 14 July, 2015 | 海中尋寶 | (16 Reads)

今天收市前忍痛將餘下所有天津創業環保(1065)股數沽清,換馬至復星醫藥(2196)。

自己回望,當初應該狠心一次過將天津創業環保全部沽清的。現在少賺了很多.....

唯有強安慰自己,自己復星醫藥的買入價,是比去年年底價低8%.....

現在個人投資組合裡,醫療佔最大板塊,依比重次序分別為:

國藥

上海醫藥

培力(IPO 抽,沒溝過貨) 

復星醫藥 

目前如果跌市增持首選為復星醫藥及哈爾濱銀行  


Samson Li | 14 July, 2015 | 海中尋寶 | (130 Reads)

剛看了建銀國際的首創環境(3989)報告,感覺上寫得都幾差,當中不但有些錯處,而錯得最離譜既,係今年5月,係A股上市的首創(600008)收購了總公司65%紐西蘭垃圾處理業務,而不是報告內指首創環境收購了該業務。而且這份報告的重點似乎跟Macquarie的那份分別很大。

建銀國際的報告是集中介紹首創環境的厭氧消化ADT業務及發展

Macquarie的評論則指首創環境會將業務發展焦點由ADT轉放在垃圾焚燒上 

(兩份報告都是今年7月的) 

ADT的優勢是前期投資額較少而且二次污染程度較低,不過中國政府對ADT方面的支援及補貼似乎不足,應是首創環境將業務焦點轉移的關鍵,亦是目前公司將其持有60%北京ADT項目的40%股權尋找買家的主要原因之一。 

管理層都是例牌地指,長遠首創環境是首創集團唯一一個環保業務的旗艦,不過種種原因,或要等到2046才成事.... 


Samson Li | 14 July, 2015 | 海中尋寶 | (17 Reads)

筆者6月2日的一篇關於城投控股(600649)這家公司,經過了7個月的停牌後終於復牌,由停牌時7.16元升至執肇時的14.6元。

重組方案是城投控股先發股收購從事上海水務的陽晨B(900935),之後將城投本身的環保業務,併上陽晨B的水務分拆於A股上市。 2014年,城投本身的環保業務收入佔整個集團的18%,另71%為房地產業務。

分拆出來的環保公司似乎非常吸引,不過不知要等到何年何月才能成功上市?國內股市不是已叫停IPO了嗎? 


Samson Li | 10 July, 2015 | 一般 | (27 Reads)
錯過25元樓下買復星醫藥的良機,只好改買少量哈爾濱銀行,6倍市盈率 + 5%息率,短中綫望2.90。

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